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2022年5月月度金股:财通策略

发布日期:2022-05-11 12:20   来源:未知   阅读:

  回顾:2022 年1 月3 日《轮到大金融了》开始,全市场独树一帜推荐“大金融”(、地产),1 月16 日《撤退或进攻,往大金融靠》、2 月6 日《大金融,继续切》、3 月6 日《大金融的新一轮上攻》,持续强调“大金融”是2022投资胜负手,看似防守,实则最好的进攻,一季度房地产、持仓的最新变化印证了我们观点的前瞻性与正确性。4 月17 日《接棒:轮到大消费了》开始旗帜鲜明强调“大消费”即将迎来买点,展望后市,左手“大金融”右手“大消费”就是2022 最优组合。

  5 月策略观点:当下,外部经济在高位,我们经济在低位,经济基本面错位最大的阶段。外部在收、我们在放,汇率预期压力大,股市存量博弈,流动性较悲观的阶段。展望未来1-2 个季度,市场越来越好,珍惜当前底部区域的“便宜时光”,A 股有望迎接“诺曼底登陆”和“无限风光在险峰”的反攻时刻。

  第一,经济基本面上,国内经济的比较优势将回归。由于当前中国基本面在底部徘徊而欧美处在顶峰,若下半年国内疫情好转、供应链恢复、且海外渡过复苏高点,国内经济将向上运行,而海外向下,我们的比较优势有望重新回归。

  第二,企业盈利有望逐步企稳回升。从过去20 年来看,A 股盈利的下行周期在6-8 个季度,今年二、三季度或是A 股业绩底,四季度会逐步改善。

  第三,流动性层面上,上半年市场流动性情况较差,原因有2 点:1)美联储加息,资金回流美国;2)年初以来的市场下跌,导致公募基金发行承压,部分绝对收益产品也出现减仓。在增量资金较少的情况下,市场在整个上半年呈现存量博弈的态势。再往后看,若美联储后续未作出更“鹰”表态,随着中国经济的比较优势凸显,海外资金或再度回流新兴市场、特别是中长期配置价值显著的中国市场。

  投资建议:逐步迎接“大消费”买点,当前已经步入性价比、赔率、胜率的舒适区。可关注大消费三个层次:①地产后周期(家居、家电、消费建材),②服务消费(社服、航空机场、消费型医疗、传媒广告),③传统消费品(大众消费品、白酒、猪等)。

  对于“大金融”(、地产):短期涨得过快过急,存量博弈,事件冲击,遇到波折。但稳增长政策力度会加大,“大金融”行情依然可期,利用调整布局基本面优质标的。

  各行业5 月建议关注的金股:金城医药、中国中免、拓普集团、中天科技、爱美客、华熙生物、贝泰妮、弘亚数控、力量钻石。

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